报告行业投资评级 - 报告给出了"增持"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 政策持续推进,重视煤炭板块的投资价值。中国人民银行支持资本市场稳定的政策措施有利于提升煤企的估值 [1] - 港口、坑口煤价本周维持平稳,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格环比上涨1.51% [1] - 铁水产量快速回升,但三峡出库流量维持在同期低位 [1] - 钢厂、焦化厂煤炭库存处于极低水平,反映当前供需偏紧 [1] 行业分类总结 煤价走势 - 秦皇岛港口动力煤价格环比下跌2.25% [1] - 陕西榆林动力混煤坑口价格环比持平 [1] - 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格环比上涨1.51% [1] - 欧洲天然气期货价格环比下跌1.44%,布伦特原油期货价格环比下跌7.57% [1] 供给情况 - 铁水产量快速回升,但三峡出库流量维持在同期低位 [1] - 110家样本洗煤厂开工率为69.5%,环比上升1.1个百分点,但同比下降3.5个百分点 [1] - 钢厂、焦化厂煤炭库存处于极低水平,反映当前供需偏紧 [1] 需求情况 - 三峡出库流量同比下降53.27%,反映水电出力维持在同期低位 [1] - 28个主要城市平均最高气温为23℃,处于同期高位水平 [9] 重点公司投资价值 - 报告推荐关注陕西煤业,建议关注上海能源等市净率较低的公司 [1] 风险提示 - 经济增速大幅下滑的风险 [12] - 水电出力超预期的风险 [12] - 海外煤炭价格大幅下跌的风险 [12] - 政策实施力度不及预期的风险 [13]