政策思路反转确定 - 政策思路的切换是十分确定的,从4大视角可以明确确认:9月24日金融口三部委拉开了本轮稳增长政策的序幕[5][6];9月26日政治局会议释放了明确的政策反转信号[6];10月12日国务院新闻发布会三大亮点指向政策持续发力[6];10月15-16日习总书记在福建考察强调全力抓好第四季度经济工作[6] 后续政策强度分析 - 政策总量足,但释放的思路是有节制、有节奏地释放[9][10] - 政策的优先层级是先解决存量问题,再突破增量上限[9] - 政策总量充足,但会有"加力且平滑"的思路,不希望一次性让市场过于激进[9] - 后续财政政策的重点是"见效快",如消费类政策力度可能边际增加最大[10] 牛市进入第二阶段 - 从DDM三要素来看,未来三要素均迎来改善,牛市形成条件具备,科技成长风格是最受益风格[11] - 复盘历史,牛市进入第二阶段后,低价股、微利股等策略值得关注[11][13] - 短期关注科技风格、高弹性成长品种,中长期关注受益于消费政策的后周期品种及贵金属[16]