报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告的核心观点 - 互换便利（SFISF）的推出是货币政策支持资本市场的一次尝试和探索，可大幅提升非银机构融资能力，持续为股市带来增量资金。作为一项制度安排，互换便利有助于机构投资者发挥维护资本市场稳定运行的积极作用，具备β属性的证券公司有望全面受益 [4] - 互换便利的快速落地，以及近期一揽子资本市场政策的持续推出，彰显监管维护资本市场平稳、高质量发展的重视，市场信心有望逐步修复，市场景气度有望进一步回升。保险公司资产端有望继续修复，投资收益在去年同期低基数下将大幅改善，压制寿险板块利润和股价估值的掣肘有望被全面打开，看好行业的长期配置价值 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场及板块行情 - 本周（2024.10.13-2024.10.19）非银金融申万指数上涨2.49%，跑赢沪深300指数1.51个百分点，位列所有一级行业第13名。细分板块来看，证券板块上涨3.58%、保险板块上涨0.10%、多元金融上涨3.39%、互联网金融上涨8.96%、金融科技上涨13.65% [10] 券商：新工具助力资本市场稳定发展 - 中国人民银行创设了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），并联合中国证监会印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元 [11] 保险：资负共振下行业高景气度有望延续 - 2024年1-9月累计原保费收入及同比增速分别为中国平安（6,892亿元，+8.4%）、中国人寿（6,083亿元，+5.1%）、中国人保（5,689亿元，+5.2%）、中国太保（3,694亿元，+4.6%）、新华保险（1,456亿元，+1.9%）、众安在线（255亿元，+10.9%）。随着预定利率下行叠加产品及渠道高质量转型，预计2024年前三季度各险企NBV增速有望较中报继续提升；2024年全年仍有望保持高景气，看好NBV高增的延续性及其对估值的正向催化作用 [12] 市场指标 - 本周A股日均交易额16,798亿元，环比减少24.9%，同比增加109.5%。2024年四季度至今日均成交额20,598亿元,较2023年四季度日均交易额增加148.5%。2024年至今日均交易额8,554亿元，较2023年日均交易额减少2.0% [14] - 截至2024年10月17日，两市两融余额15,946.83亿元，环比增加0.26%，较2023年日均水平（16,057.97亿元）减少0.92%。两市融券余额91.2亿元，占两融比例为0.57% [14] - 本周沪深300指数上涨0.98%，中证全债（净价）指数上涨0.20%。上证指数上涨1.36%、创业板指上涨4.49%、科创50上涨8.87%、万得全A上涨3.10% [14] 行业资讯 - 金融监管总局局长李云泽在2024金融街论坛年会开幕致辞时披露，支持北京扩大金融业对外开放，总局已正式批复法国巴黎保险集团联合德国大众汽车金服海外公司在京设立财险公司，批复美国保德信保险公司在京设立保险资管公司 [22] - 央行发布金融统计数据显示，9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%；狭义货币（M1）余额62.82万亿元，同比下降7.4%。前9月社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元 [23] - 金融监管总局财险司下发《财产保险公司监管评级指标及评分规则（征求意见稿）》，向业内征求意见。本次《征求意见稿》以九大维度104个指标构建了一个全面综合的财产险监管评价体系 [23] - 金融监管总局法规司司长王胜邦在国务院政策例行吹风会上表示，金融监管总局将从三方面推进保险法治建设：一是推进保险法的修订，坚持问题导向和目标导向相结合，解决行业运行、行业监管、机构风险处理中存在的缺陷，补齐短板；二是健全风险为本的监管制度，构建监管框架，为险企审慎经营确立边界；三是完善保险业监管执法机制，加大与外部其他监管部门的合作和配合 [23] - 金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，下一步要把商品住房项目贷款全部纳入"白名单"，做到"应进尽进""应贷尽贷""能早尽早"。打好房地产各项融资工具的"组合拳"，形成集成规模效应 [24] - 首批10中证A500ETF今天迎来集体上市，5只登陆上交所、5只登陆深交所。此前公布的上市公告书显示，10只中证A500ETF合计募集200亿规模，截至10月8日，均已建仓，各家对市场判断不同建仓节奏不一，仓位在4成到9成不等 [24] - 中国人民银行发布公告正式推出股票回购增持再贷款。即日起21家全国性金融机构即可向符合条件的上市公司和主要股东发放相关贷款，并于次一季度第一个月向人民银行申请再贷款，对符合要求的贷款，人民银行按照贷款本金的100%提供再贷款支持。再贷款首期额度3000亿元，利率1.75%，期限1年，可视情况展期，累计期限估计可达3年 [24] - 工商银行、建设银行、交通银行手机银行均已更新存款挂牌利率。其中，三个月期、半年、一年期、二年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率均下调25BP至0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50%、1.55%。7天期通知存款利率下降25BP至0.45%，1天期通知存款利率下降5BP至0.10% [25] - 金融监管总局副局长肖远企介绍了一系列金融支持房地产政策的举措。他表示，"白名单"房地产项目已审批通过贷款2.23万亿元，到2024年底"白名单"项目信贷规模要增加至4万亿元 [26] - 央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上回答"创设证券基金保险互换便利和专项再贷款的主要考虑和具体操作"时表示，央行首创证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的机构使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产；机构通过该工具获取的资金只能用于投资股票市场。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模 [26]