报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司作为磷复肥行业龙头,产业链一体化战略持续深化,成本优势护城河不断加深 [3] - 公司近几年加大资本开支力度,主要投资方向包括收购集团的磷矿、磷酸铁及其配套上游项目、氟硅化工项目 [3] - 随着在建工程有序推进,新增产能持续释放,有望进一步驱动业绩增长 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计营收分别为159.3/172.5/189.8亿元,归母净利润分别为13.3/15.1/19.9亿元 [3] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为15.8%/16.27%/17.4%,净利率分别为8.33%/8.74%/10.46% [7][8] - 2024-2026年公司预计每股收益分别为1.06/1.2/1.58元,市盈率分别为12.47/10.98/8.33倍 [7][8]