报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [1] 报告核心观点 - 2024年Q1-3公司实现营业收入123.67亿元,同比增长4.05%;实现归母净利润11.13亿元,同比增长12.37% [1] - 磷铵价格提升,原材料成本回落,公司利润率边际上行。2024Q3公司毛利率和销售净利率分别为16.19%和9.58%,同比分别提升1.92和1.66个百分点 [1] - 公司复合肥业务现金流稳定且强劲,2024年前三季度经营性现金流量净额4.21亿元。公司持续完善产业链一体化布局,加强上游磷矿资源优势 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预测营业收入分别为16,187/18,003/19,875百万元,同比增长7.2%/11.2%/10.4% [3] - 2024-2026年公司预测归母净利润分别为1,363/1,607/1,900百万元,同比增长13.0%/17.9%/18.3% [3] - 2024-2026年公司预测每股收益分别为1.09/1.28/1.51元 [3] - 2024-2026年公司预测市盈率分别为12/10/9倍 [3]