报告评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入"(维持评级) [1] 业绩简评 - 公司预计2024年前三季度实现归母净利润16.5-20亿元,同比增长233%-304% [1] - 单Q3公司预计实现归母净利润7.84-11.34亿元,同比增长708%-1069%,业绩高增 [1] 经营分析 - 集装箱运输行业周期性恢复,且因红海事件拉长运距等因素,集装箱制造业需求上行,公司集装箱制造业务标准干货箱销量同比大幅上涨,该分部收入和净利润均同比大幅上升 [2] - 海工业务受益于市场需求提升,2024年前三季度营收及净利润同比上升 [2] - 公司1-3Q24的非经常性损益项目同比预计大幅改善,主要由于1-3Q24汇率衍生品合计损失人民币3.37亿元,较去年同期损失有大幅降低 [2] 行业展望 - WTO上调2024年全球商品贸易增速至2.7%,高于4月预测的2.6%,预计带动集装箱需求持续提升 [2] - 根据Wind,2024年9月中国集装箱出口均价0.35万美元/个,较2024年1月提升25% [2] - 公司是全球集装箱行业龙头,2023年标准干货箱、冷藏箱、特种箱产量均保持全球第一,伴随行业需求上行,看好公司集装箱制造业务产销量持续高增 [2] 海工业务展望 - 国内市场铺缆船、起重船订单需求持续增加,韩国、越南、日本等海上风电新兴国家均设定了较大的海上风电建设目标,预计2024-2026年,潜在的FPSO、FLNG订单需求超过100艘 [3] - 截至2024年6月,自升式钻井平台、浮式钻井平台租金指数分别同比增长16%、14% [3] - 公司作为全球海工装备领先企业,未来伴随行业周期上行,设备造价、租金持续提升,未来海工业务业绩有望持续改善 [3] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1496/1676/1819亿元,归母净利润为24.0/34.2/44.7亿元,对应PE为18X/13X/10X,维持"买入"评级 [3]