多数生产需求指标好转，市场有望企稳回升 规模以上工业增加值较上月加快 [1][9] - 9月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.4%,比上月加快0.9个百分点;环比增长0.59% - 分行业看,41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长,其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长13.7%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.6%,电力、热力生产和供应业增长10.2% - 9月份,国有控股企业增加值同比增长3.9%,股份制企业增长6.2%,外商及港澳台投资企业增长2.4%,私营企业增长5.6% - 分产品看,新能源汽车、工业机器人、集成电路产品产量同比分别增长48.5%、22.8%、17.9% 社会消费品零售总额同比增速较上月加快 [1][10] - 9月份,社会消费品零售总额41112亿元,同比增长3.2%,增速比上月加快1.1个百分点 - 家电类、文化办公类、汽车类分别同比增长20.50%、10.00%、0.40%,分别较上月增加17.10%、11.90%、7.70% - 限额以上企业零售当月同比增加2.80%,较上月增加3.50% CPI同比保持增长,PPI有所回落 [1][12][13] - 9月CPI同比增长0.4%,预期值为0.7%,前值为0.6% - 9月PPI同比增长-2.8%,预期值为-2.5%,前值为-1.8% - 上游煤炭、石油和天然气、黑色金属采选等分项为主要拖累项,中游原材料价格大多环比走弱 进出口同比增速有所放缓 [1][14][15][16] - 9月中国进出口总值3.75万亿元,同比增长0.7%;出口2.17万亿元,同比增长1.6%;进口1.58万亿元,同比下降0.5% - 1-9月,我国对主要贸易伙伴东盟、欧盟、美国、韩国出口增速分别为10.2%、0.9%、2.8%、-3.2% - 9月全球制造业PMI为48.8%,连续三个月位于荣枯线之下,欧元区制造业PMI、美国ISM制造业PMI持续位于荣枯线之下,海外需求预期有所增强 社融存量同比增长,政府债券为主要支撑 [1][17][18][19][20] - 9月末社会融资规模存量为402.19万亿元,同比增长8% - 9月政府债融资为15357亿元,同比增长5437亿元,政府债发行明显加快 - 企业和居民融资需求偏弱,居民和企业短期贷款、中长期贷款增加均同比减少 美国上周初请失业金人数降幅超预期,11月降息25个基点概率增强 [1][24] - 美国上周初请失业金人数为24.1万人,预期26万人,前值自25.8万人修正至26万人 - 美联储理事沃勒表示,只要就业市场不突然恶化,通胀继续下降,美联储现在应该以"审慎的步伐"推进降息 配置建议:多数生产需求指标好转,市场有望企稳回升 [1][26] - 中央政治局会议释放重磅信号,四季度宏观调控预期显著增强 - 随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进,市场有望企稳反弹 - 建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产、有色等板块