特朗普 VS 哈里斯政策对比 - 特朗普推行激进型税收政策,对美国企业降税,对外加征关税 [1] - 哈里斯推行平稳型税收政策,提出为大多数美国人减税,给富人及企业加税 [1] 对外加关税对中美的影响 关税对美国的影响 - 特朗普激进的"关税墙"不会大幅增加物价压力,不会严重侵蚀美国消费 [17][19][21][23] - 即便是征收60%的关税,物价压力不大且消费下降不多 [21][23] - 影响最早从2025年Q4开始 [23] 关税对中国的影响 - 不考虑其他条件下,根据特朗普的政策主张,新一轮关税预计影响中国出口-2.7%至-10.9% [38] - 但关税对中国出口的拖累可通过短期抢出口、中期贸易替代和长期需求转移进行对冲 [39][42][45][47] 对内税收政策对美国的影响 - 两党无论是任何一方上台,都会进一步增加赤字和债务,且赤字扩大都体现在支出端 [51][52] - 特朗普"对内"的减税力度大于哈里斯 [54][58] - 两者在具体支出项上存在明显差异 [60][61] 税收政策对资产和行业的影响 对美股及行业的影响 - 特朗普利好美股,哈里斯利空美股 [62] - 特朗普的财政政策利好传统能源和制造业 [62][63] - 哈里斯的财政政策利好消费和地产 [63] 对中国行业的影响 - 机械、电子、汽车、精密仪器等以及家具玩具、塑料、纺服、钢铁制品等劳动密集型产品受到关税的拖累更大 [67][69]