报告行业投资评级 报告维持军工电子行业的"增持"评级。[2] 报告的核心观点 军工电子估值处于历史低位，抓住当下分化下的投资机会 - 军工电子板块经历了较长时间的调整,但估值仍处于历史18.93%分位,相较于航空、航天、材料等板块仍在较低水平。[21] - 在市场转暖、流动性增强以及投资风险偏好提高的情况下,军工电子板块具备更高的弹性,部分细分板块有望率先迎来基本面的大幅改善。[21][22] 军工行业特点和投资逻辑 1. 军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一。[2] 2. 资产证券化、资产重组整合、收并购的行业逻辑有望再度成为主线。[2] 3. 军工行业是新质生产力的典型代表。[2] 4. 地缘政治事件对军工行情的刺激有效性大幅提升。[2] 5. 投资军工行业的盈利和超额收益来自于填洼地、塑权重、"双击"以及行业特殊性溢价等几个方面。[2] 军工电子发展趋势 1. 军工智能化、信息化迎来加速,国产替代持续深挖。[49][50] 2. 人工智能技术引领下一阶段军事变革。[50][51] 3. 软件作用日益突出,软件国产替代有望快速发展。[53][54] 4. 新域新质作战力量给军工电子带来新增量。[54][55] 根据相关目录分别进行总结 军工电子估值及行情表现 - 军工电子板块估值处于历史18.93%分位,相较于航空、航天、材料等板块仍在较低水平。[21] - 军工电子板块在9月下旬迎来行情反转,涨幅高于大盘。[15] 军工行业特点及投资逻辑 - 军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一。[2] - 资产证券化、资产重组整合、收并购的行业逻辑有望再度成为主线。[2] - 军工行业是新质生产力的典型代表。[2] - 地缘政治事件对军工行情的刺激有效性大幅提升。[2] - 投资军工行业的盈利和超额收益来自于填洼地、塑权重、"双击"以及行业特殊性溢价等几个方面。[2] 军工电子发展趋势 - 军工智能化、信息化迎来加速,国产替代持续深挖。[49][50] - 人工智能技术引领下一阶段军事变革。[50][51] - 软件作用日益突出,软件国产替代有望快速发展。[53][54] - 新域新质作战力量给军工电子带来新增量。[54][55]