报告核心观点 1) 公司预计 24 年 Q1-3 实现归母净利为 7.9-8.3 亿元,同增 107.42%-117.37%;预计扣非归母净利为 7.2-7.6 亿元,同增 129.09%-141.14%。[1] 2) 新型纸基材料产品在技术进步、产品创新、国家政策的共同推动下得到了广泛的推广和应用,为公司带来利润,未来有望保持稳定增长态势。[1] 3) 公司积极发展绿色能源,布局光伏发电项目,输入新能源解决能源紧缺带来的供应风险;大力支持用户侧储能项目,实现长达 10 小时的储能,不仅以安全环保的形式实现储能,更实现企业节能减排,优化了公司的能源结构,降低了公司的生产成本。[1] 4) 公司经过多年海外市场的拓展,与国外客户建立了良好稳定的合作关系,树立起国际品牌形象,出口保持稳定增长。[1] 5) 公司广西来宾"年产 250 万吨广西三江口新区高性能纸基新材料"和湖北石首"年产 250 万吨高性能纸基新材料循环经济"两大百亿投资项目均按照建设计划稳步推进。[1] 6) 湖北 PM1、PM2 年初投产,24H1 贡献产量超 3 万吨,9 月底 PM3 顺利开机,预计 Q4 贡献增量;广西 PM2 于 6 月下旬开机投产。[1] 7) 截至 Q2 末湖北基地的两条化机浆生产线已完成调试,并通过内部测试,投入正常使用;广西基地的一条化机浆生产线已完成调试。Q3 是公司制浆生产线爬坡的关键阶段,预计公司的成本优势将在 Q4 逐步显现,预计到 24 年底公司制浆生产能力将达到约 70 万吨。[1] 报告分类总结 业绩表现 1) 公司预计 24 年 Q1-3 实现归母净利为 7.9-8.3 亿元,同增 107.42%-117.37%;预计扣非归母净利为 7.2-7.6 亿元,同增 129.09%-141.14%。[1] 2) 公司预计 Q3 实现归母净利 2.4-2.8 亿元,同增 20.1%-38.9%;预计扣非归母净利为 2.2-2.6 亿元,同增 33.3%-56.0%。[1] 新材料业务 1) 新型纸基材料产品在技术进步、产品创新、国家政策的共同推动下得到了广泛的推广和应用,为公司带来利润,未来有望保持稳定增长态势。[1] 2) 公司广西来宾"年产 250 万吨广西三江口新区高性能纸基新材料"和湖北石首"年产 250 万吨高性能纸基新材料循环经济"两大百亿投资项目均按照建设计划稳步推进。[1] 成本管控 1) 公司积极发展绿色能源,布局光伏发电项目,输入新能源解决能源紧缺带来的供应风险;大力支持用户侧储能项目,实现长达 10 小时的储能,不仅以安全环保的形式实现储能,更实现企业节能减排,优化了公司的能源结构,降低了公司的生产成本。[1] 2) 截至 Q2 末湖北基地的两条化机浆生产线已完成调试,并通过内部测试,投入正常使用;广西基地的一条化机浆生产线已完成调试。Q3 是公司制浆生产线爬坡的关键阶段,预计公司的成本优势将在 Q4 逐步显现,预计到 24 年底公司制浆生产能力将达到约 70 万吨。[1] 出口业务 1) 公司经过多年海外市场的拓展,与国外客户建立了良好稳定的合作关系,树立起国际品牌形象,出口保持稳定增长。[1] 产能释放 1) 湖北 PM1、PM2 年初投产,24H1 贡献产量超 3 万吨,9 月底 PM3 顺利开机,预计 Q4 贡献增量;广西 PM2 于 6 月下旬开机投产。[1]