报告行业投资评级 本报告未给出行业的具体投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 本次发布会宣布"四个取消、四个降低、两个增加"的政策措施,其中"四个取消"主要是放松限购,未来这些区域也将逐步全面放开限购。[1] 2. "四个降低"主要措施包含在此前发布的货币、财政增量政策中,核心是降低房贷利率。但由于实际居民房贷利率处于历史高位,后续降低实际居民房贷利率空间较大。[3] 3. "两个增加"包括新增实施100万套城中村改造和危旧房改造,以及"白名单"项目贷款审批通过金额将翻倍至4万亿。这将较大幅度增加商品住宅销售面积,有助于恢复商品住宅市场供需平衡。[3][4] 分组1 - 放松限购政策有助于推动房地产市场止跌回稳,但其在遏制房地产市场过热过程中作用明显,在推动房地产市场止跌回稳中的作用较为有限。[1] - 降低实际居民房贷利率是促进房地产市场止跌回稳的关键,包括进一步下调名义居民房贷利率,以及通过实施有力度的逆周期调节,带动整体物价水平温和回升。[3] 分组2 - 新增100万套城中村改造和危旧房改造,相当于2024年全年商品住宅销售面积的14%左右,有助于恢复商品住宅市场供需平衡。[3] - "白名单"项目贷款审批通过金额大幅增加,将推动四季度房地产投资同比降幅较快收窄,预计2024年全年房地产投资同比将在-7.0%左右。[4] - 上述措施有助于推动保交楼,缓解市场对期房的悲观预期,提振楼市信心。[5]