价格指数整体情况 - CPI与PPI都将筑底回升[1] - 9月CPI同比增速0.4%,其中新涨价因素贡献0.9%,翘尾因素贡献-0.5%[1] - 9月PPI同比-2.8%,其中新涨价因素贡献-2.2%,翘尾因素贡献-0.6%[1] CPI月度分析 - 9月CPI食品项同比3.3%,非食品项同比-0.2%[1] - 食品项中猪肉同比16.2%,鲜菜同比22.9%,鲜果同比6.7%[1] - 非食品项中居住类同比转负,交通通信类同比降幅扩大[1] PPI月度分析 - PPI翘尾因素已见底,10月以来国际油价有所反弹[1] - PPI降幅扩大可能导致工业产成品存货增速回落[1] 投资建议 - CPI与PPI将进入筑底阶段,未来有望出现回升[3] - 全球主要经济体已进入降息周期,国内政策也将加大逆周期调节力度[3] 风险提示 - 地缘冲突升级[4] - 能源价格反弹[4] - 美联储降息进程受阻[4]