行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1] - 报告认为石油化工板块主要有四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等[30] 2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等[30] 3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等[30] 4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等[30] 报告核心观点 - 上游板块方面,国际油价有所提升,未来两年美国原油产量维持增长,但国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司[15] - 油服板块方面,北美活跃钻机数周环比增加,但同比减少较为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年二季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展[16] - 中游炼化板块方面,成品油价差和化工品价差有所扩大,炼化公司的业绩修复空间较大[18][19][20] - 终端聚酯板块方面,涤纶长丝整体库存去化,POY价差有所扩大,长丝企业的业绩修复空间较大[22] 分板块总结 上游油气板块 - 国际油价有所提升,未来两年美国原油产量维持增长,但国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司[15] 油服板块 - 北美活跃钻机数周环比增加,但同比减少较为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年二季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展[16] 中游炼化板块 - 成品油价差和化工品价差有所扩大,炼化公司的业绩修复空间较大[18][19][20] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝整体库存去化,POY价差有所扩大,长丝企业的业绩修复空间较大[22]