报告行业投资评级 - 报告给予Expand Energy Corp.买入评级,目标价97美元,上涨潜力12% [2] - 报告给予Antero Resources、EQT Resources、Ovintiv、Permian Resources等公司买入评级 [14] - 报告给予EOG Resources、Hess Corp.、Occidental Petroleum等公司中性评级 [14] - 报告给予Magnolia Oil and Gas公司卖出评级 [14] 报告的核心观点 行业整体情况 - 报告认为2025年Expand Energy Corp.的产量将达到约7.1bcfe/d,退出时将达到约7.5bcfe/d,资本支出约31亿美元 [2] - 报告预计Expand Energy Corp.的营业费用将上升,单位天然气液化费用将达到约0.95美元/mcfe,高于共识预期的0.67美元/mcfe [2] - 报告认为即使Expand Energy Corp.的指引稍弱,只要能够明确2025年的运营节奏,股价仍将有积极反应 [2] 油服行业 - 报告认为WFRD、HP、PUMP等公司目前估值已被大幅压缩,但仍有较强的投资价值主线 [3] - 报告认为OII、WHD等公司有望在第三季度业绩和现金流表现方面超预期 [3] - 报告认为GTLS的第三季度EBITDA和自由现金流预期过高,但由于情绪已经较为负面,公司在11月12日的资本市场日上如果能够阐述2025年的有吸引力的叙事,股价仍有反弹机会 [3] 上游行业 - 报告认为Antero Resources、EQT Resources等气价敏感型公司的估值较为合理,具有较强的投资价值 [14] - 报告认为Ovintiv、Permian Resources等页岩油公司的估值和现金流表现较为出色 [14] - 报告认为Magnolia Oil and Gas的估值偏高,给予卖出评级 [14]