特宝生物（688278） 核心观点 1. 公司是国内重组蛋白长效制剂药物龙头企业,前瞻性布局重组蛋白质及其聚乙二醇长效修饰平台,深耕重组蛋白药物开发[8] 2. 公司核心产品派格宾在乙肝临床治愈领域表现优异,销售持续放量,带动公司收入快速增长[8] 3. 公司未来三年业绩高增长目标明确,彰显公司长期发展信心[8] 4. 派格宾有望持续放量,乙肝临床治愈市场空间广阔[8][9] 5. 公司创新管线逐步进入收获期,外部合作不断丰富产品管线[9] 财务数据 1. 2018-2023年,公司营收从4.48亿元增至21.00亿元,年复合增速为36.19%;归母净利润从0.16亿元增至5.55亿元,年复合增速达103.28%[8] 2. 预计公司2024-2026年实现营收28.39/38.03/49.94亿元,实现归母净利润7.72/10.46/13.87亿元,对应EPS分别为1.90/2.57/3.41[10] 食品饮料行业 白酒 1. 双节动销符合预期,高端酒动销仍有一定压力,次高端下滑明显,100-300元价格带产品具备性价比,相对表现较优[12] 2. 白酒行业竞争加剧,不同价格带动销分化延续,头部酒企市场份额不断提升且业绩确定性较强[12] 啤酒 1. 三季度随着旺季的催化,叠加低基数影响,啤酒销量预计环比将有所改善[13] 2. 今年大麦等原材料成本红利持续释放,啤酒板块盈利能力提升的确定性强[13] 3. 在政策刺激下,啤酒现饮场景有望积极修复,叠加成本红利,企业利润弹性充足[13] 大众品 1. 零食:部分零食企业三季度业绩表现超预期,预计头部零食企业全年业绩维持景气[13] 2. 餐饮供应链:在消费券等政策刺激下,餐饮场景有望回暖,餐饮供应链为核心受益板块[13] 3. 乳制品:低温乳制品接受度提高,产品高端化趋势加速[13]