川仪股份：优质国资/央企深度推荐系列（一）：国产智能仪器仪表龙头，扛自主可控大旗

国产工业仪器仪表及控制装置龙头，国有高新技术企业 1. 川仪股份是国内经营规模最大、产品品类最全、系统集成能力最强的工业自动化仪表及控制装置领军企业。[1][2] 2. 公司围绕高精度智能压力变送器、电动执行机构、智能调节阀、智能流量仪表等主力产品快速扩张,产品规格不断升级,出货量持续提升,并进一步完善产品谱系实现多行业解决方案。[1] 3. 自动化仪器仪表大类业务是目前公司的主要收入来源,2023年营收65.98亿元,营收占比约89.0%,2024 H1营收33.27亿元,营收占比约88.9%。[1] 2. 核心竞争力强 1. 产品谱系完善,自动化仪器仪表产品几乎涵盖流程自动化所需的所有产品大类,能够提供行业整体解决方案,且产品不断迈向高端,赶超海外。[2] 2. 经年累月的研发投入及科学的研发机制,具备从上世纪60年代国家三线建设起累积的制造经验,并为海外品牌代工并成立合资公司,以市场换技术。[2] 3. 核心生产工具及关键零部件自制,通过供应链一体化、自主化形成的行业深厚护城河,使竞争对手无法靠"挖人"复制。[2][3] 4. 直销为主的销售模式和市场化的激励机制,培养技术型销售给客户专业性指导,机制上多劳多得,充分激励销售人员。[2] 3. 催化因素多 1. 作为国企改革制造业真正优质标的,工业仪器仪表行业前期投入大、沉没成本高,不适宜私人部门进入,川仪股份背靠重庆国资委,天生具有资源与资质优势。[3] 2. 下游流程自动化行业长期资本开支向上,叠加工业化水平提升。[3] 3. 自主可控的核心标的,安全意义凸显,工业仪器仪表是维护国家经济安全、实现工业现代化的重要技术手段和支撑,其国产化势在必行。[3] 4. 推荐逻辑:国企改革+内需+自主可控三箭齐发 1. 国企改革主题优质标的,赛道属性决定私人部门较难介入。[87][88][89] 2. 国产替代使成长性大于周期性,流程工业自动化水平仍有提升空间。[90] 3. 涉及国民经济安全的重要品类,自主可控战略意义凸显。[119][120][121][122]