报告行业投资评级 报告维持创新药行业"买入"评级。[4] 报告的核心观点 国内及恒生生物科技出现回调，纳指生科持续盘整走势 全球生物科技板块呈现分红，A股生科及恒生生科大幅上涨后出现回调，分别下跌6.3%、8.4%，纳指生科维持盘整走势，上周上涨1.3%。估值方面，10月11日，恒生生科PB为2.1X，位于负1倍标准差附近位置。85家样本创新药公司涨跌幅中位数为-3.4%，16家呈现上涨，涨幅居前的为中国抗体-B、绿竹生物-B、华领医药-B，跌幅居前的为圣诺医药-B、三叶草生物-B、艾美疫苗。[2][8][13] 国内Biotech龙头公司穿越周期，创新力持续得到资本认可 近日，国内Biotech龙头公司康方生物发布配售公告，以每股配售股份61.28港元，折价4.99%（较2024年10月10日收盘价），向不少于六名承配人配售合计3170万股配售股份，配售所得款项净额估计为19.24亿港元。此次配售获得了国际投资机构的广泛认可，最终实际认购的投资机构主要为国际性的长线基金和专业医疗基金。本次股票配售完成后，预计康方生物现金、其他短期金融资产定期存款总额超过82亿港元（折合人民币约75亿元）。在生物科技一二级市场相对悲观背景下，优质龙头公司凭借强大创新能力，持续得到产业和资本认可，二级市场走出独立行情，穿越市场波动。[3] 生物科技板块基本面持续改善 首先政策面方面，2024年以来创新药进一步产业支持政策不断，4月份北京、广州、珠海三地发布支持医药高质量发展若干措施征求意见稿，7月初，国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，随后上海发布关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见，持续推动产业健康发展。其次业绩方面，从二季度业绩来看，收入保持快速增长，亏损收窄，Biotech逻辑由收入增长转向盈利能力，同时海外授权及海外收购要约不断，国内研发实力得到国际市场认可。[4][6] 分组1 - 国内及恒生生物科技出现回调，纳指生科持续盘整走势 [2][8][13] - 国内Biotech龙头公司穿越周期，创新力持续得到资本认可 [3] - 生物科技板块基本面持续改善 [4][6] 分组2 - 投资建议维持创新药行业"买入"评级 [4] - 看好Pharma转型创新兑现和Biotech持续成长两条投资主线 [6] - 长期看好创新药产业迎来转型升级历史机遇 [6]