报告行业投资评级 - 报告给予社保基金投资评级为"优于大市"(维持) [2] 报告的核心观点 基金规模稳步增长,委托投资占比提升 - 过去几年社保基金资产总额保持稳健增速,截至2023年末达30,145.6亿元,同比增长4.5% [4] - 社保基金采取直接投资与委托投资相结合的方式,2023年委托投资规模有所提升,占比达68.8% [7] - 社保基金加大海外投资,境外投资资产占比上升至11.5% [8][9] 基金投资收益跑赢大市,年均投资收益率高于7% - 2023年社保基金实现投资收益率0.96%,跑赢大市 [10] - 自成立以来社保基金年均投资收益率达7.36% [10][11] - 根据测算,社保基金股票及其他金融资产投资占比约24%-33% [12][13][14] 投资建议 - 社保基金发挥长期资金和耐心资本优势,从长周期角度对国内股票进行投资,在震荡市场中逆势布局 [16] - 社保基金债券投资规模占比约57%-66%,股票及其他金融资产占比约24%-33%,为其他长期资金资产配置提供参考 [16]