行业投资评级 - 维持增持评级 [2] 报告的核心观点 市场行情 - 2024年9月光大地产AH物管指数单月涨幅38.3%,跑赢沪深300指数17.3pct、恒生指数20.8pct、恒生港股通指数22.0pct [2] - 2024年1-9月,光大地产AH物管板块指数累计涨幅18.5%,跑赢沪深300指数1.4pct,但跑输恒生指数5.5pct和恒生港股通指数2.2pct [2] - 2024年9月,物管板块指数样本股平均涨幅29.4%,涨幅前列包括永升服务(54.7%)、万物云(48.4%)、碧桂园服务(45.6%)等 [2][4] 行业动态 - 中央政治局会议定调促进房地产市场止跌回稳,北上广深等地优化购房政策 [2][15][16] - 中国人民银行宣布降低存量房贷利率,统一首套房和二套房的房贷最低首付比例 [2][15] - 重点公司积极回购股份,部分公司与关联方订立关联交易协议 [2][17] 估值情况 - 截至2024年9月底,样本股2024年WIND一致预测PE估值范围从3.6到19.9,重点公司PE-ttm(当前/中位值)较低,如绿城服务(19/26)、永升服务(9/36)等 [12][13] 投资建议 - 关注三条主线: 1) "估值修复":关注新城悦服务、碧桂园服务、雅生活服务等 [20] 2) "均衡发展":推荐绿城服务、万物云,关注新大正 [20] 3) "稳健国企":推荐保利物业,关注招商积余、华润万象生活等 [20]