报告的核心观点 - 特斯拉发布了无人驾驶出租车Cybercab和无人驾驶货车Robovan,预计将于2026年开始生产,2027年之前将会达到量产水平 [1] - Cybercab的运营成本预计为每英里0.2美元,含税价格可能为每英里0.3或0.4美元,成本将低于3万美元 [1] - Robovan的旅行成本为每英里5到10美分 [1] - 特斯拉预计将于2025年在美国得克萨斯州和加利福尼亚州启动Model 3和Model Y的完全自动驾驶(FSD)功能 [1] - 特斯拉在Optimus机器人项目上取得了很大进展,在大规模生产的情况下,成本将在2万至3万美元 [1] 行业洞察 核心技术 - Robotaxi是内置L4和L5自动驾驶技术的无人类驾驶智慧出行乘用车,通过提供更安全及更经济实惠的出行服务,有望重塑出行行业 [1] - Robotaxi的实现主要取决于技术进步,包括高度智能的传感器及更准确的算法 [1] 商业化要素 - 实现Robotaxi商业化的五大核心要素包括政策监管、技术、成本、运营及服务、市场接受度 [1] 产业链 - Robotaxi行业的产业链包括上游的传感器、芯片、摄像头、雷达等硬件供应商,以及下游的乘客和相关行业 [1] 市场空间 - 预期Robotaxi将于2026年左右实现商业化,全球市场规模将达25亿元,有望渗透到智慧出行市场 [1] 竞争格局 - 全球领先的自动驾驶出租车企业包括Waymo、Cruise、Uber、特斯拉等,在中国主要有百度、文远知行、小马智行等 [1] 投资建议 - 建议关注整车企业特斯拉,传统零部件企业拓普集团和三花智控,以及智能化零部件企业德赛西威和经纬恒润 [1] 风险提示 - 全自动驾驶技术接受度有待提高 - 全自动驾驶技术尚未成熟 - 法律法规有待完善 - 商业化进度不及预期 [1]