报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好"[3] 报告核心观点 - 供给端,安监趋严导致国内产量下降,同时煤炭进口量维持高增[4][9] - 三季度动力煤、焦煤港口均价环比第二季度均下跌[4][10] - 预计煤炭行业重点公司2024年三季报业绩情况: - 业绩超预期的公司有3个[4] - 业绩基本符合预期的公司有17个[5] - 低于预期的公司有1个[5] - 重点推荐稳定经营、高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源,高成长低估值标的兖矿能源、广汇能源,成长可期的低估值焦煤标的淮北矿业,建议关注煤电联营标的新集能源[5] 分行业内容总结 供给端 - 安监趋严导致国内产量下降,同时煤炭进口量维持高增[4][9] - 主要产地中,山西、陕西、内蒙古产量同比有所下降,新疆地区增长较快[7][8] 需求端 - 三季度动力煤、焦煤港口均价环比第二季度均下跌[4][10] - 动力煤价格下跌主要受9月高温天气延续、叠加水电发力下降导致火电需求"淡季不淡"的影响[10] - 焦煤价格下跌主要受需求预期较差,叠加焦煤进口量较多的影响[10] 公司业绩 - 预计煤炭行业重点公司2024年三季报业绩情况: - 业绩超预期的公司有3个[4] - 业绩基本符合预期的公司有17个[5] - 低于预期的公司有1个[5] - 重点推荐标的包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、淮北矿业、新集能源等[5] 风险提示 - 保供力度叠加价格管控政策力度超预期,煤炭价格下跌[15]