M Foundation China Musings 中国思考 | Asia Pacific October 9, 2024 11:15 PM GMT 中国市场回暖十问 政策转向，但不会立即有5-10万亿财政刺激。预计财政温和发 力，未来1-2个季度GDP环比略改善。股市技术性反弹仍有10% 的空间。但如果大摩社会感知指数进一步走软，更大的政策 力度则可期。 政策发生重大转折：9月⮤的京之行⺵，我们感⮽⬀策层逐步意识⮽了遏⯆通 缩的紧迫性，开始更多㏐考虑其他政策上的⺎能性。但上⼽的政策转仍然超 了我们的预期，ⴎ括有ⱱ的货币宽松，⯥所未有的流ⲁ性工具提振股市，以⹖对 楼市"止跌㍑稳"的罕见表态。 我们预计未来两个季度GDP环比增速有望温和改善：政策上，我们预计10月底的 全㎁人大常委会将公布1-2万亿人民币的补充预算，用于支持消费⽰㏐方财政。⺁ 外，年底之⯥央行有望进一步降息10-20个㓹点以⹖降⬢25-50个㓹点。这些政策 的推将有⮵于未来两个季度GDP环比㘍速的温⽰改ヤ，从今年2-3季度的3%（环 比折年率）⹛弹至5%。 从中期来看，再通张之路依然坎坷：我们认为，当⯥政策转折代表着⬀策层首次 就应对通缩打组 ...