报告行业投资评级 - 报告未提供具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 报告的核心观点 - 美国就业市场保持强劲,失业率从7月的4.253%下降至9月的4.051% [2] - 美联储9月降息50个基点,有助于全球货币宽松周期的启动 [3] - 预计未来12个月内,发达经济体央行将平均降息143个基点,新兴市场将降息143个基点 [6] - 全球核心商品价格通胀有望在2025年底前回到目标水平 [5] 行业分析总结 宏观经济 - 美国经济增长前景向好,12个月内衰退概率降至15%的历史平均水平 [2][8] - 欧元区经济增长预期将进一步下调,欧洲央行有望连续降息至2%的终端利率 [9][10][12][13] - 英国央行货币政策立场转鸽,有望在11月和12月连续降息 [11] - 中国财政刺激政策细节仍待进一步披露,国内需求疲弱 [14][15] - 新兴市场制造业和服务业PMI整体呈下降趋势 [15][16] 行业展望 - 全球核心商品价格通胀有望进一步下行,主要受益于中国出口价格下降、欧洲库存消化以及油价下跌等因素 [4][5] - 发达经济体和新兴市场央行正广泛进入降息周期 [6][15][16]