报告行业投资评级 - 报告未提供具体的行业投资评级 [无] 报告的核心观点 - 政府大规模财政刺激楼市的可能性较小,但房价可能在明年稳定下来 [2] - 政策重点更多关注房地产投资下滑的影响,而非房价下跌 [2][3] - 政策支持力度和2014-2015年周期相比有所滞后,且更多集中在鼓励居民杠杆而非直接刺激需求 [7] - 次级市场供给持续增加将抑制一手市场销量复苏 [11][12] - 房地产投资可能成为经济复苏的拖累,但土地市场或将在明年出现好转 [15][16] 分类总结 政策展望 - 政府政策支持力度和2014-2015年周期相比有所滞后 [7] - 政策更多集中在鼓励居民杠杆,而非直接刺激需求 [7] - 政府正在尝试通过其他领域投资来抵消房地产建设下降的影响 [2][3] 市场展望 - 次级市场供给持续增加将抑制一手市场销量复苏 [11][12] - 房地产投资可能成为经济复苏的拖累,但土地市场或将在明年出现好转 [15][16] - 房价有望在明年止跌企稳,但难以大幅上涨 [13] - 项目交付压力有所缓解,但入市过程仍面临困难 [14]