报告行业投资评级 报告未提供具体的行业投资评级 [1][2][3] 报告的核心观点 1) 铁矿石价格从周一(10月7日)的三个月高点下跌5%,现在62%Fe基准指数为104美元/吨 [1] 2) 近几周铁矿石基本面趋紧,因为钢厂为应对钢价上涨而提高热金属产出,导致铁矿石消费增加6% [1][2] 3) 但本周的价格走势显示,铁矿石市场已经定价为刺激措施将带来的钢需求增加超过实际情况,如果刺激措施和由此带来的钢需求增长未达预期,价格将面临进一步下跌风险 [2] 4) 即使消费增加,港口库存仍在继续上升,中国进口量也大幅增加,预计供给将继续增加 [2][6] 5) 除非钢需求大幅上升(目前尚未出现,也不是我们的基本情况),铁矿石价格将面临调整 [3] 分组1 - 铁矿石价格从高点下跌5%,但仍比9月24日中国宣布货币刺激前高17% [1] - 钢厂为应对钢价上涨而提高热金属产出,导致铁矿石消费增加6% [1][2] - 但本周价格走势显示市场已经定价为刺激措施将带来的钢需求增加超过实际情况 [2] 分组2 - 即使消费增加,港口库存仍在继续上升,中国进口量也大幅增加,预计供给将继续增加 [2][6] - 除非钢需求大幅上升,铁矿石价格将面临调整 [3]