报告的核心观点 1. 光刻机是国之重器,是目前半导体工艺中被"卡脖子"最为严重的半导体设备之一 [2] 2. ASML 是全球光刻机龙头,通过持续高水平研发投入、产业链协同等方式不断巩固其龙头地位 [2] 3. 国内光刻机企业需要持续高水平投入研发资金、坚持产品技术创新,并重视产业链协同,构建企业生态圈 [2] 4. 特斯拉在智能驾驶领域处于全球领先地位,其 FSD 系统已经在美国和加拿大推广,未来将在中国和欧洲推出 [5] 5. 特斯拉在感知模块、规划模块和算力等方面不断进行技术创新和升级,以提升自动驾驶系统的性能 [6][7] 6. 建材行业供给端优化和政策效果量变到质变将带来行业估值修复和景气度底部改善 [7][8] 7. 铜矿供给增速呈现阶段性偏刚性特征,铜冶炼产能增速大于矿端供给增速,中国精炼铜产量增速或现阶段性弱化 [10][11] 8. 非银行金融行业各类利好政策效果有望逐步显现,建议继续关注非银板块 [12][13] 报告分类总结 半导体设备行业 - ASML 是全球光刻机龙头,通过持续高水平研发投入、产业链协同等方式不断巩固其龙头地位 [2] - 国内光刻机企业需要持续高水平投入研发资金、坚持产品技术创新,并重视产业链协同,构建企业生态圈 [2] 汽车行业 - 特斯拉在智能驾驶领域处于全球领先地位,其 FSD 系统已经在美国和加拿大推广,未来将在中国和欧洲推出 [5] - 特斯拉在感知模块、规划模块和算力等方面不断进行技术创新和升级,以提升自动驾驶系统的性能 [6][7] 建材行业 - 建材行业供给端优化和政策效果量变到质变将带来行业估值修复和景气度底部改善 [7][8] 金属行业 - 铜矿供给增速呈现阶段性偏刚性特征,铜冶炼产能增速大于矿端供给增速,中国精炼铜产量增速或现阶段性弱化 [10][11] 非银行金融行业 - 非银行金融行业各类利好政策效果有望逐步显现,建议继续关注非银板块 [12][13]