报告核心观点 1. 本轮行情与1999年5月和2014年6月行情有较多共同点 [9][10][11][12][13][18][19][20][21][22] - 基本面较弱,缺乏基本面的强力支撑 - 政策转向迅速、坚定 - 行情启动速度快 2. 中国仍处于普林格时钟的第一阶段,美国处于第三阶段 [32][33] - 除非基本面持续改善,否则政策面驱动的上涨在晴雨表的体现会相对滞后 - 短期可关注价格动量KST指标变化 3. 权益市场表现强势,但后续持续性需关注三个指标 [33][34][35][36] - 债券变化,10年国债2%为压力位 - 债券、股票、商品三张晴雨表是否有实质性改变 - 权益市场成交量和涨幅板块 4. 美国方面,大宗商品和经济基本面指标存在矛盾 [34][35] - 通胀与通缩博弈可通过大宗商品/债券比率反映 - 短期KST发出买入信号,可能推动通胀性反弹 分组1 - 本轮行情与1999年5月和2014年6月行情有较多共同点 [9][10][11][12][13][18][19][20][21][22] - 中国仍处于普林格时钟的第一阶段,美国处于第三阶段 [32][33] 分组2 - 权益市场表现强势,但后续持续性需关注三个指标 [33][34][35][36] - 美国方面,大宗商品和经济基本面指标存在矛盾 [34][35]