行业投资评级 恒瑞医药、信达生物(H)、联影医疗等公司被评为"买入"或"增持"评级。[4] 报告的核心观点 1) 又一鼓励政策出台,持续看好生物医药板块。广东省出台政策支持创新药全链条发展,多省份出台利好政策,有望推动创新药发展进入快车道。[11] 2) 2025年投资策略从支付视角出发,看好院内政策支持、人民群众需求扩容、出海周期上行三大方向。重点推荐恒瑞医药、信达生物(H)、迈瑞医疗等公司。[11] 行业政策和公司新闻 1) 多家公司获得药品注册批文、医疗器械注册证等,包括万孚生物、百利天恒、智飞生物等。[12][13] 2) 上市公司研发进度方面,恒瑞医药、百济神州、豪森药业等公司有新进展。[13][14] 重要数据更新 1) 23M1-M11医院总诊疗人次同比增长7.08%,其中三级医院增长12.11%。[15][16][17][18] 2) 24M1-M6基本医保收入13884亿元,基本医保支出11736亿元。[18][19][20] 3) 9月抗生素、心脑血管原料药价格基本稳定。[20][21][22] 4) 24M1-8医药制造业收入同比-0.5%,期间费用率有所下降。[23][24][25] 5) 9月整体CPI环比持平,医疗保健CPI环比持平。[26][27] 6) 多地开展医用耗材带量采购。[28][29]