报告行业投资评级 - 报告给予Bank of Hangzhou Co Ltd "Equal-weight"评级,行业评级为"Attractive" [1] 报告的核心观点 - 报告认为Bank of Hangzhou具有当地经济优势,但零售业务转型可能需要一定时间 [2] - 报告预计Bank of Hangzhou的净息差将受到房贷利率下调和LPR下调的影响,在2H24和1H25将受到较大压力 [1] - 报告上调了Bank of Hangzhou的贷款增长预测,但下调了其2024-2026年的息前利润增长预测 [1] - 由于1H24零售贷款资产质量和不良贷款率上升压力较大,报告上调了Bank of Hangzhou2024-2026年的不良贷款率预测 [1] - 综上,报告下调了Bank of Hangzhou2024-2026年的净利润增长预测 [1] 行业分析 - 报告认为Bank of Hangzhou采取了较为稳健的风险策略,其企业和零售贷款资产质量较高 [3] - 报告指出Bank of Hangzhou在零售业务转型方面有良好记录,体现在其快速扩张的信托和财富管理业务 [3] - 但报告也指出Bank of Hangzhou面临来自杭州主要全国性银行的存款竞争压力,这可能影响其净息差 [3] - 报告还提到Bank of Hangzhou的风险加权资产增长可能对其资本造成压力,从而限制贷款增长 [3]