报告行业投资评级 - 报告维持行业评级为"强于大市"[4] 报告的核心观点 财政政策发力有望提振化工需求 - 财政政策发力,通过刺激房地产、制造业和基础设施等上游行业,以及刺激消费,有望带动化工行业需求修复[9] - 伴随近期一揽子货币政策和稳地产、保民生、促消费等财政政策利好支撑,经济有望加速复苏,地产、消费等终端需求有望得到改善,并逐步传导至化工中游行业,化工行业景气有待改善[18] 基础化工需求有望获得支撑 - 当前CPI、PPI仍处于磨底阶段,化工品价格和价差仍处于历史低位,但伴随政策发力,地产、消费等终端需求有望得到改善[12][13] - 基础化工行业在建工程增速明显放缓,资本开支显著下滑,或代表企业扩产意愿降低,行业或进入主动补库周期[15][16][17] 石油石化板块有望实现盈利和估值修复 - 伴随后续政策陆续落地,石油石化板块盈利有望自底部回升,估值有望底部向上修复[21][22][23][25] - 大炼化、涤纶长丝等细分领域有望受益于房地产和消费政策,实现业绩和估值的修复[23][24][25] 投资建议 - 建议关注顺周期优质资产、受益于消费提振的资产、以及地产后周期资产[27][28][29]