报告行业投资评级 报告给予家电行业"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 亚马逊大促节点增多,10月促销有望高增。亚马逊全年大促自24年起实现全季节覆盖,主要包括春季的Big Spring Sale、夏季的Prime Day、秋季的Prime Big Deal Days、冬季的黑色星期五和网络星期一。各个大促在活动时间、销售规模及影响力上均有不同。秋促自22年10月首次推出以来销量持续攀高,24年秋促第二天的销售额同比增长42%。[6][7][8] 2) 电商增长领跑实体销售,24年秋季大促有望延续高增。整体零售增长疲软的环境下,自23Q2以来,电商带动的销售增速持续高于实体零售。新兴电商平台Temu和Shein在海外快速扩张业务带来增速贡献,亚马逊秋季大促为24年假日购物季带来强势开局。[8][9] 3) 家电板块下跌,但估值处于相对较低水平。本周家电板块下跌,申万家用电器指数下跌2.3%,但家电行业PE(TTM)为14.9倍,位列申万28个一级行业的第25位,估值处于相对较低水平。[10][11][14] 分类总结 行业投资评级 - 报告给予家电行业"推荐"评级。[1] 行业发展趋势 1) 亚马逊大促节点增多,10月促销有望高增。[6][7][8] 2) 电商增长领跑实体销售,24年秋季大促有望延续高增。[8][9] 行业估值情况 - 家电板块下跌,但估值处于相对较低水平。[10][11][14]