数据专题简报 证券研究报告 国金证券研究所 分析师：刘道明（执业 S1130520020004） 联系人： 钱家洛 liudaoming@gjzq.com.cn 原油 油价展望：我们认为，只有以色列采取激进回击方式才能让油价中的风险溢价长期存在，否则风险溢价将逐渐减少。 （1）若以色列本次采取冷处理方式，油价中的风险溢价将较快下降，交易又将回归到地缘政治以外的供需平衡上； （2）若以色列对伊朗的回击较保守，如小范围的导弹、无人机袭击，并且没有针对敏感目标，那么油价也难以突破 10 月 7 日的高点，因为这种预期已充分反应至油价，交易或许也会逐渐回到供需平衡上；（3）若以色列本次采取激 进的回击，那么布油最高或许可涨至 85 美元/桶，在这种情况下油价将反应伊朗供应大规模减少的预期，但霍尔木兹 海峡运输受限的预期目前还难以得到反应。在前两种情况下，布油后续或将逐渐跌至 65 美元/桶，取决于风险溢价下 降的速度，在第三种情况下，风险溢价将难以消除，并且需要持续评估美国加入战争的可能性，从而判断霍尔木兹海 峡禁运的风险。 本周行情：2024 年 10 月 11 日，布伦特期货价(连续)为 79.04 美元/桶，本 ...