报告行业投资评级 报告给出了"增持"的行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 第五批耗材国采启动,人工耳蜗和外周介入进入国家集采序列。[2] 2) 人工耳蜗成本高昂,国内渗透率低,随着国采的推进,人工耳蜗价格下降将促进市场渗透率的提升。[3] 3) 外周介入市场持续放量,国采有望促进国产企业进院,提升国产市占率。[3] 行业概况 1) 人工耳蜗是国际公认的治疗双侧重度至极重度感音神经性耳聋的金标准,我国是世界上听力残疾人数最多的国家,但国内市场渗透率仅约10%,远低于发达国家。[3] 2) 人工耳蜗行业的市场集中度较高,以外资品牌为主导,国内企业正逐步打破外资技术垄断。[3] 3) 外周介入领域整体尚处于发展初期,部分品类国产率不足5%,国产企业有望通过国采获得进院机会。[3] 投资建议 1) 建议关注人工耳蜗相关标的美好医疗、海南海药、康芝药业。[4] 2) 建议关注外周介入相关标的乐普医疗、微创医疗等。[4]