1.市场表现 - 本周医药板块下跌6.0% [3][4] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第18 [3] - 各二级板块涨跌幅:生物制品(-5.7%)、医疗服务(-6.8%)、化学制药(-5.2%)、医疗器械(-6.2%)、医药商业(-6.8%)、中药(-6.6%) [4] - 各三级板块涨跌幅:原料药(-6.3%)、化学制剂(-4.9%)、中药(-6.6%)、血液制品(-8.8%)、疫苗(-5.9%)、其他生物制品(-4.3%)、医疗设备(-4.8%)、医疗耗材(-7.1%)、体外诊断(-8.2%)、医药流通(-6.0%)、线下药店(-8.8%)、医疗研发外包(-5.7%)、医院(-9.8%) [4] - 当前医药板块整体估值26.4倍(PE-2024E),在31个申万一级行业(2021)中排名第4 [4] 2.本周重点事件 - 广东发布《关于进一步推动广东生物医药产业高质量发展的行动方案》,力争到2027年广东生物医药与健康产业集群规模超万亿元 [8] - 博瑞BGM0504减重Ⅱ期临床数据发布,各剂量组体重较基线平均降幅百分比(扣除安慰剂)分别为10.8%、16.2%和18.5% [8] - 恒瑞紫杉醇(白蛋白结合型)获美国FDA批准,是首家在美国获得该品种仿制药批准的厂家 [8] - 汕头超声创业板IPO注册生效 [8] - 瑞康医药发布质量回报双提升行动方案,将通过多元化合作完成产业链布局 [9][10] 3.重点公司估值 - 迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等公司2024年PE分别为25、52、15倍 [11][12] - 爱尔眼科、联影医疗、智飞生物等公司2024年PE分别为33、43、9倍 [11] - 云南白药、泰格医药、长春高新等公司2024年PE分别为22、24、8倍 [11] - 凯莱英、健帆生物、康泰生物等公司2024年PE分别为25、26、23倍 [11] 风险提示 - 集采降价风险:药品和耗材面临来自集采等方面的降价风险 [13] - 研发失败风险:创新药和创新医疗器械的研发周期较长,面临新产品新技术的迭代风险 [13]