行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好" [2] 报告核心观点 - 涤纶长丝基本面有所改善,第四季度"银十"仍值得期待 [2][5][6][7][8][9] - 油价中枢存在下行预期,炼化板块成本端有望逐步改善,建议关注大炼化优质公司 [10] - 下游聚酯板块景气度随供需改善存在上行预期,看好需求改善,重点推荐涤纶长丝优质公司 [10] - 美国乙烷供需维持宽松格局,乙烷制乙烯路线继续维持低成本优势,看好乙烷制乙烯项目在国内的扩张 [10] - 上游油价中枢虽有下行预期,但在页岩油成本线及OPEC联盟高油价诉求下,油价仍将维持较高水平,推荐股息率较高的油公司 [10] 行业分析 上游板块 - Brent原油价格上升,自升式钻井日费上升 [14][15][16][17][18][19][20][21][22][23] - 美国原油钻机数环比上升 [21][22][23] - 权威机构预计未来全球原油供需格局 [28][29][30][31] 炼化板块 - 海外成品油裂解价差上升,烯烃价差环比下跌 [32][33][34][35][36][37][38][39][40] - 民营大炼化产品价差分析 [44][45][46] 聚酯产业链 - PTA盈利上升,涤纶长丝盈利上升 [47][48][49][50][51][52] - 看好聚酯产业链一体化企业 [51][52] 风险提示 - 地缘政治影响 - 石油及化工品价格波动 - 经济下行风险 - 全球疫情影响 [54]