券商行业投资评级及核心观点 券商行业投资评级 - 报告给予券商行业"增持"评级,未来六个月行业增长水平预计高于同期沪深300指数 [24] 券商行业核心观点 市场表现 - 本周券商板块下跌0.64%,跑赢沪深300指数2.58个百分点,跑赢上证综指2.88个百分点 [3] - 当前券商板块PB估值为1.42倍,位于2020年40分位点附近 [3] 政策支持 - 10月12日,国务院会议提出将加大财政政策逆周期调节力度,支持券商行业发展 [3] - 上交所召开券商座谈会,就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地听取意见建议 [22] 行业动态 - 国泰君安与海通证券宣布换股吸收合并,有利于提升行业整体竞争力 [5] - 监管鼓励券商行业内整合,并购重组有助于提高行业集中度,形成规模效应 [5] 保险行业投资评级及核心观点 保险行业投资评级 - 报告给予保险行业"中性"评级,未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若 [24] 保险行业核心观点 - 中国人民银行推出"证券、基金、保险公司互换便利",为保险公司提供高效利用存量资产的新途径 [6] - 互换便利使用增加了险企资产配置的选择权,但也面临业绩、风险等方面的不确定性 [6] - 保险板块估值修复情况将取决于债券市场、权益市场和房地产市场的表现 [6]