报告行业投资评级 报告给予半导体设备行业"Attractive"的投资评级[2] 报告的核心观点 1) 根据全球技术团队的预测,NVIDIA的Blackwell芯片产品销售收入有望在2025年第一季度超过Hopper[2][3] 2) Blackwell芯片对高速SoC测试设备和HBM相关设备的需求将有所提升[3] 3) 主要受益的日本半导体设备企业包括Advantest、DISCO和东京电子[3] 4) Advantest在AI GPU和HBM测试设备市场占据主导地位,预计在2025财年这些产品将占其总销售的约45%[3] 5) DISCO在HBM研磨设备市场占据主导地位,预计在2025财年这些产品将占其总销售的约25%[3] 6) 东京电子在HBM晶圆键合/分离设备市场占据主导地位,但这只占其总销售的约1%[3]