行业投资评级 - 报告维持房地产行业"看好"评级 [39] 报告核心观点 - 财政部允许专项债券用于土地储备,使用专项资金回收存量土地或新增储备,继续用好保障性安居工程补助资金以支持收购存量商品房 [39] - 发改委加大"白名单"项目贷款投放力度,调整住房限购政策,释放刚性和改善性住房需求,加快消化存量商品房,降低存量房贷利率 [39] - 地方层面一线城市国庆前购房限制措施集体放松,多地优化购房政策 [39] - 2024年9月以来,中央政策持续加码,一揽子宏观政策"大礼包"推出,将积极提振房地产市场 [39] - 房地产政策调整积极且迅速,房价"止跌回稳"路径显现 [39] - 预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑,并逐步改善房价预期,进而辐射二三线城市从而逐步实现房价"止跌回稳",带来房地产基本面改善 [39] 销售端 - 2024年第41周,全国68城商品住宅成交面积259万平米,同比下降27%,环比增加19% [3] - 2024年初至今68城成交面积达10253万平米,累计同比下降34% [3] - 2024年第41周,全国20城二手房成交面积为182万平米,同比增速-17%,前值+107% [24] - 2024年初至今累计成交面积7170万平米,同比增速-5%,前值-5% [24] 投资端 - 2024年第41周,全国100大中城市推出土地规划建筑面积3061万平方米,成交土地规划建筑面积1190万平方米,同比增加8%,成交溢价率为1% [27] - 一线城市成交土地规划建筑面积5万平方米,同比下降94% [27] - 无锡三批次土拍顺利收官,7宗土地总建设用地面积近20.9万m2,总规划建筑面积约27.4万m2,起拍总价约31.66亿元,最终7宗地块均底价成交,合计收金31.66亿元 [27] 融资端 - 2024年第41周,信用债发行10亿元,同比减少84%,平均加权利率2.73%,环比减少36BP [31] - 信用债累计发行规模3128.3亿元,同比减少14% [30]