报告的核心观点 1. 继续看好科技、消费等高成长、低估值方向 [2] - 政策方面:内外货币政策的宽松共振,有助于成长股进一步反弹,后续财政政策的打开大概率围绕促消费、鼓励科技创新展开 [2] - 估值方面:消费、科技、医疗保健等成长股估值分位普遍偏低,估值抬升空间更大 [2] - 外资偏好:外资历史上更青睐科技、消费等成长方向 [2] 2. 一揽子增量政策举措即将推出 [6][7] - 包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等 [6] 3. 存量房贷利率将于10月25日起调整,无需客户提出申请 [7] - 除贷款在北京、上海、深圳等地区且为二套房贷款的情形外,其他符合条件的房贷利率都将调整为贷款市场报价利率LPR-30BP [7] - 对于固定利率存量房贷,需要先行转换为贷款市场报价利率LPR加减点的浮动利率,之后银行就会直接进行调整 [7] 4. 三大指数出现阶段性回调 [8] - 10月11日,沪指跌2.55%,创业板指跌5.06%,两市成交额缩量至1.57万亿元 [8] - 行业板块几乎全线下跌,仅贵金属板块逆市上涨 [8] - 个股方面,上涨股票数量超过400只,三胎概念股、高位股、跨境支付概念股盘中活跃 [8] 北交所市场表现 1. 北证A股成分股共254个,平均市值15.66亿元 [9] 2. 本周北证50指数小幅上涨0.05%,而沪深300指数、创业板指数均出现下跌 [9][11] 3. 北证A股流动性表现良好,日均成交额248.64亿元,较上周上涨27.77% [9][10] - 区间日均换手率为11.77%,环比下降1.34个百分点 [10] 4. 北交所持续扩容,2024年1-10月新增挂牌公司233家,平均业绩水平持续提升 [9] 5. 本周北交所换手率和涨跌幅前五公司主要集中在互联网、软件、电子元件等行业 [12][13][14] 6. 北证A股估值水平明显低于创业板和科创板 [16] 投资建议 1. 北交所板块处于盘整企稳的局面,估值优势明显 [16] - 截至10月11日,北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE(TTM)分别为33.76x/50.83x/13.03x/27.89x/97.50x [16] 2. 在新增资金的加持下,北交所有望继续跑赢大盘 [16] 风险提示 1. 政策风险:政府对北交所政策支持力度有可能不及预期 [17] 2. 流动性风险:北交所板块成交额较小,资金流动性不及科创板、创业板等 [17] 3. 企业盈利不达预期风险:外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期 [17]