报告行业投资评级 - 医药行业投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告的核心观点 23H2 反腐造成一定低基数，反腐趋于常态化后业绩有望修复 - 2023年7月开展为期1年的医药领域腐败问题集中整治工作,对院端常规诊疗业务造成一定影响 [7] - 23Q3/23Q4 中药、医疗器械、化学制药等行业收入和利润增速明显下滑,造成23H2一定程度的低基数 [7][8][9][10] - 随着反腐进入常态化,常规诊疗活动显著恢复,24H2相关业务有望在低基数背景下实现修复 [7] 药用玻璃等行业景气度高,业绩有望持续兑现 - 一致性评价、国家集采、关联审评等政策共同推动中硼硅替代升级 [10][11] - 山东药玻等企业近年来业绩不断兑现,模制瓶产品保持高速增长 [11] - 中硼硅模制瓶A类资质企业较少,竞争环境较优,相关企业有望持续释放业绩 [11] 根据目录分别总结 24年三、四季度哪些板块增速快 1. 23H2反腐造成一定低基数,反腐趋于常态化后业绩有望修复 [7][8][9][10] 2. 药用玻璃等行业景气度高,业绩有望持续兑现 [10][11] 医药板块周行情回顾及热点跟踪 1. 近一周申万医药生物板块下跌6.0%,跑输沪深300指数2.8% [12] 2. 近一周医药子板块中化学制剂、生物制品II、医疗器械II等下跌较多 [14] 3. 医药行业整体估值为30.49,较前一周有所上涨 [15][16] 4. 近一周医药板块成交额占A股整体的6.9%,较上周有所上升 [17] 5. 近一周涨幅前五的个股为赛托生物、新里程、景峰医药等 [18][19]