行业投资评级 报告给出了行业的"温和复苏"评级。[8] 报告的核心观点 1. 2025年全球存储行业或仍处于上升周期,但随着AI需求增加的边际效应减弱,2025年存储芯片行业或呈现温和复苏趋势。[8] 2. 手机、PC、服务器是三大存储应用终端,2022年合计占比超过80%。[9][10][11][12][13][14] 3. 手机需求在2024H1疲软,但2025年后有望温和复苏;服务器需求在2024年整体呈现复苏趋势,AI是主要驱动力;PC需求连续四个季度增长,商业需求有望增强。[11][12][13][14] 4. DRAM和NAND价格短期略有下滑,但长期仍有增长空间。[15][16][17][18][19][20] 分类总结 1. 终端需求温和复苏,AI仍是主要驱动力 - AI赋能,终端逐步复苏[8][9][10][11][12][13][14] - 价格:短期承压,长期仍有增长空间[15][16][17][18][19][20] 2. 投资建议:关注AI终端和半导体周期复苏机会 - 关注算力产业链[21] - AI应用快速落地,关注边缘AI存储相关标的[22] - 建议关注半导体复苏周期[23] 3. 风险提示 - 终端需求增长恢复不及预期 - AI应用落地不及预期[24]