行业投资评级 报告给予行业"领先大市-A"的投资评级。[3] 报告的核心观点 国内政策支持 - 发改委表示将加力落实一揽子增量政策,明年继续发行超长期特别国债并优化投向,提前下达明年1000亿元"两重"建设项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。[21] - 财政部表示将在近期推出有针对性的增量政策举措,主要包括加力支持地方化解政府债务风险等。[21] 海外通胀超预期 - 美国9月CPI同比+2.4%,为2021年2月以来最低但超预期,核心CPI同比+3.3%,为6月以来新高且高于预期。[21] - 美国最新一周初请失业金人数25.8万人,远高于预期且创2023年8月初以来最高。[21] - 纽约联储主席表示美国通胀下行趋势稳固,预计经济将允许美联储进一步降息。[21] 工业金属价格表现 - 铜价震荡,节后累库幅度低于去年同期。[22][24] - 铝价上涨,氧化铝供给偏紧。[27] - 锌价上涨,供给预期受限。[5] - 锡价震荡,原料供应仍然紧张。[6] 能源金属动态 - 赣锋Goulamina锂辉石项目一期启动,力拓将现金收购Arcadium。[28] - 锂价反弹,市场以观望心态为主。[29][30][31][32] - 镍价区间震荡,供给预期上涨。[35][36] - 钴价震荡偏弱,需求不足。[38][39][40] 稀土价格走势 - 北方稀土上调镨钕产品价格,整体走势震荡偏强。[41][42][43] 贵金属表现 - 黄金价格先跌后涨,美联储降息周期开启,避险情绪料维持高位。[47][48][49][50]