行业投资评级 报告给出了"推荐"的行业评级。[3] 报告的核心观点 1. 美国通胀数据略高于预期,但整体呈下降趋势,有利于美联储11月小幅降息。[19][20][29] 2. 中国政府出台一系列经济刺激政策,包括支持地方化解债务、发行特别国债、推动房地产市场回稳等,有利于工业金属需求改善。[7][46] 3. 铜供给端紧张局面有所缓解,但下游需求仍有待观察。[7][45] 4. 铝价格上涨主要受益于氧化铝价格上涨,成本端支撑铝价。[47][48] 5. 锌价格保持上涨,受益于地产政策发力带动下游需求改善。[50] 6. 小金属方面,镁市场小幅反弹,钼钒价格保持震荡。[54][55] 行业分类总结 1. 贵金属: - 美国通胀数据略高于预期,但整体呈下降趋势,有利于美联储11月小幅降息。[19][20][29] - 中东地缘政治局势依旧紧张,但黄金价格跌幅相对有限。[30] - 受益标的:【玉龙股份】、【赤峰黄金】等。[30] 2. 基本金属: - 中国政府出台一系列经济刺激政策,有利于工业金属需求改善。[7][46] - 铜供给端紧张局面有所缓解,但下游需求仍有待观察。[7][45] - 铝价格上涨主要受益于氧化铝价格上涨,成本端支撑铝价。[47][48] - 锌价格保持上涨,受益于地产政策发力带动下游需求改善。[50] - 受益标的:【紫金矿业】、【中国铝业】等。[46][48] 3. 小金属: - 镁市场小幅反弹,钼钒价格保持震荡。[54][55]