报告行业投资评级 报告给予保险行业"推荐"评级。[12][14] 报告的核心观点 1) 行业保费收入保持较快增长,人身险和财产险均呈现良好态势。人身险方面,2024年1-8月原保险保费收入同比增长16.1%,增速环比提升3.0个百分点;财产险方面,2024年1-8月原保险保费收入同比增长5.5%,增速环比提升0.4个百分点。[1] 2) 保险公司三季度业绩有望持续超预期。低基数叠加近期市场显著回暖,投资收益或驱动保险板块Q3实现超预期业绩。人身险方面,新单增速有望回暖,新业务价值率进一步受益于预定利率下调;财产险方面,COR有望改善。[1] 3) 建议关注弹性较强的新华保险,以及资产端受益于权益市场回暖、负债端经营亦"稳中有进"的中国太保。[4] 公司投资评级及盈利预测 1) 中国太保:2024年EPS 3.64元,2025年EPS 4.00元,2026年EPS 4.25元,PE分别为10.24倍、9.31倍和8.76倍,PB为1.34倍,给予"推荐"评级。[5] 2) 中国人寿:2024年EPS 2.01元,2025年EPS 2.27元,2026年EPS 2.46元,PE分别为21.22倍、18.80倍和17.34倍,PB为2.30倍,给予"推荐"评级。[5] 3) 中国人保:2024年EPS 0.71元,2025年EPS 0.81元,2026年EPS 0.89元,PE分别为9.90倍、8.72倍和7.88倍,PB为1.10倍,给予"推荐"评级。[5] 4) 新华保险:2024年EPS 7.88元,2025年EPS 8.17元,2026年EPS 8.52元,PE分别为6.31倍、6.08倍和5.84倍,PB为1.17倍,给予"推荐"评级。[5]