CPI 分析 - 9月 CPI 环比持平,同比上涨 0.4%,低于预期[1] - 非食品价格不及预期拖累 CPI 同比回落,核心 CPI 同比增速放缓[1] - 出游需求减少带动非食品价格转降[2] - 居民消费复苏动能偏弱,可选消费品价格延续回落趋势[3] - 蔬果和猪肉价格上涨带动食品价格上涨[4] PPI 分析 - PPI 同比降幅扩大,市场需求疲软拖累油气和黑色系价格,有色价格降幅收窄[5] - 新涨价因素导致 PPI 同比增速进一步下行[13] - 国内工业品需求不足拖累 PPI 下行[10] 未来趋势预测 - CPI 将保持温和上行,PPI 同比降幅有望收窄[14] - 政策支持有望带动工业品价格回升,但供需矛盾将制约回升幅度[14] - 猪价短期内难有持续上涨支撑,但四季度或获得一定底部支撑[14]