对2021年以来疫情和地产冲击的实证分析:关于中国消费者行为变化的事件研究
国投证券·2024-10-13 13:28

收入效应与财富效应的影响 - 2021年以来,收入效应与财富效应都驱动了居民消费行为趋于谨慎[3] - 2021年以来与退休人群相比,收入波动更大、财富积累更少的工作人群消费降速更多,表明收入效应的影响更为主导[4] - 收入预期的下行进一步强化了地产需求的收缩,与财富效应互相强化[3] 就业结构调整的影响 - 疫情以来产业结构升级过程中就业结构发生大幅调整,但就业质量提升的速度明显落后于新旧动能转换的速度[19] - 地产行业过快收缩对就业的整体影响巨大,劳动人口收入预期的下行又加速了房地产需求的下降[20] - 房价大幅调整通过财富效应进一步对居民财产性收入产生不利影响,使得居民预算约束收紧[21] 政策建议 - 保证各行业就业的平稳过渡、稳定收入增长预期是促进消费增长、提振内需的关键[22] - 解决地产行业流动性危机、修复地产预期是稳定收入增长预期的必要条件[22]