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财政部新闻发布会简评:稳定预期,着眼长远
华泰证券·2024-10-13 02:03

证券研究报告 策略 稳定预期,着眼长远——财政部新闻 发布会简评 2024 年 10 月 12 日│中国内地 动态点评 核心观点 今年来,财政作为逆周期调节工具,面临收支不平衡约束。9.26 中央政治 局会议积极定调后,投资者对增量财政政策总量及投向预期上修,期待:① 通过举债或提升赤字,至少填补收支缺口;②在化债、居民收入及消费、地 产去库存、企业减税等痛点领域加码。本次发布会部分回应市场关切:①强 调中央财政有空间,可以完成全年预算目标;②支持国有行补充核心一级资 本;③将推出近年来力度最大的地方隐债置换政策;④多维度支持地产市场 止跌回稳;⑤在消费补贴及减税方面着墨不多。我们认为,发布会整体有助 于支撑投资者风险偏好,市场或延续震荡,高 G 端应收敞口行业边际受益。 定调:G 端加杠杆意愿、方向、空间兼具,风险偏好仍将有支撑 政策验证窗口期,本次发布会着眼长远,有助于稳定投资者预期。G 端加杠 杆:①有意愿: 2024 年财政支出规模、赤字规模等均扩大;②有方向:加 力支持地方化债、发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本、叠加运用 多项工具支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度; ③ ...