投资评级和核心观点 1. 投资评级：看好（维持） [1] 2. 报告的核心观点： - 煤炭股周期弹性投资逻辑，受宏观政策利多将被强化 [8] - 煤炭股高股息投资逻辑，受现实基本面将体现核心价值 [8] - 煤炭板块有望迎来重新布局的起点 [8] - 四大主线精选煤炭个股将获得超额收益 [8] 行业分析 1. 政策持续出台，煤炭行业受益 [2] - 允许专项债券用于土地储备，支持收购存量房，优化保障性住房供给 [2] - 创设"证券、基金、保险公司互换便利"，支持上市公司回购增持 [2] - 出台《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》，为民营企业发展提供"定心丸" [2] 2. 煤炭行业基本面持续改善 [2][4][5] - 动力煤和炼焦煤价格均处于低位，仍具备向上弹性 [8] - 电厂日耗大涨，库存可用天数大跌 [39][40][41] - 非电煤下游开工率有所提升 [44][45] 3. 煤炭上市公司业绩预测和估值 [表1] 风险提示 1. 经济增速下行风险 [79] 2. 供需错配风险 [79] 3. 可再生能源加速替代风险 [79]