行业投资评级 - 报告维持看好(维持)行业评级 [3] 报告的核心观点 白酒板块 - 白酒板块或迎"先β后α、三阶段上涨演绎"：1）当前为分母端逻辑、仓位为先；2）三季报分化下重视Q3业绩较强的头部酒企；3）中期重视具备穿越周期能力&业绩确定性较强较优的龙头标的，25年春节或迎来验证期 [2] - 中秋国庆白酒动销承压的悲观预期已释放，更应关注后续增速可持续及宏观政策催化下的预期转向 [14] - 推荐三条主线：①龙头白马组合：贵州茅台/五粮液/泸州老窖；②弹性组合：山西汾酒/古井贡酒/迎驾贡酒/今世缘/老白干酒 [14] 大众品板块 - 24Q3软饮料和休闲零食景气持续，近期政策或提振餐饮供应链需求预期，或利好餐饮供应链中速冻、调味品、啤酒等子板块24Q4需求 [19] - 投资建议转向进攻策略，看好大众品板块性机会，优选以下组合：1）弹性组合：劲仔食品、三只松鼠、盐津铺子、千味央厨 2）龙头白马组合：安井食品、海天味业、青岛啤酒、伊利股份、东鹏饮料、安琪酵母 [19] 报告分类总结 白酒板块 - 24Q3白酒业绩前瞻：高端酒有所分化，次高端酒分化显著，区域龙头酒表现较优 [5] - 五粮液聘任华涛为公司总经理 [7][8] - 今世缘重磅发布新品"国缘2049"，计划未来10年实现品牌价值的显著跃升 [9] - 舍得酒业副总裁王维龙辞职 [10] - 老白干酒拟吸收合并全资子公司丰联酒业 [11] 大众品板块 - 24Q3大众品整体需求偏弱，各赛道表现分化 [16] - 三只松鼠24Q3业绩预告：归母净利润同增99.13%-101.43%，扣非归母净利润同增206.74%-214.92% [17] - 东鹏饮料24Q3业绩预告：营收同增42%-52%，归母净利润同增83%，扣非净利润同增65%-90% [18]