报告行业投资评级 报告给予行业"推荐"评级[10] 报告的核心观点 1) 政策支持上，《期货公司分类监管规定》对服务实体经济的加分指标较少、加分幅度较小[2] 2) 我国期货品种数量少、部分品种空白,且能为企业提供个性化服务的场外衍生品规模及占比相对国际市场较小,后续有完善配套措施、丰富产品体系的空间[2] 3) 推动更多商业银行参与国债期货交易试点,将为市场带来长期增量资金,有助于完善投资者结构,增强国债期货市场的流动性、稳健性和成熟度[2] 4) 将股指期货、国债期货纳入对外开放,有望进一步吸引外资流入,为市场带来增量资金[2] 5) 传统经纪业务同质化加剧情况下,出清机制或将倒逼中小期货公司业务转型、合规经营,预计行业集中度将持续提升,创新和差异化发展是未来趋势[3] 6) 取消对高频交易的手续费减收,将引导期货公司完善收入结构,加强风险管理能力[3] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予行业"推荐"评级[10] 政策支持 - 《期货公司分类监管规定》对服务实体经济的加分指标较少、加分幅度较小[2] - 我国期货品种数量少、部分品种空白,且能为企业提供个性化服务的场外衍生品规模及占比相对国际市场较小,后续有完善配套措施、丰富产品体系的空间[2] - 推动更多商业银行参与国债期货交易试点,将为市场带来长期增量资金,有助于完善投资者结构,增强国债期货市场的流动性、稳健性和成熟度[2] - 将股指期货、国债期货纳入对外开放,有望进一步吸引外资流入,为市场带来增量资金[2] 行业发展趋势 - 传统经纪业务同质化加剧情况下,出清机制或将倒逼中小期货公司业务转型、合规经营,预计行业集中度将持续提升,创新和差异化发展是未来趋势[3] - 取消对高频交易的手续费减收,将引导期货公司完善收入结构,加强风险管理能力[3]